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近日，国际金价剧烈波动，投资者的心情也仿佛坐上(zuòshàng)了过山车。

自4月22日突破历史高点3500美元/盎司后，国际金价一路跌至3120美元/盎司附近(fùjìn)。之后，国际金价又(yòu)迎来反弹。

据央视财经报道，国际金价周一（5月26日）有所回落。纽商所6月黄金期价全天(quántiān)在每盎司3330美元至(zhì)3350美元之间(zhījiān)波动，较前一交易日的收盘价小幅下跌。

另据新华财经(cáijīng)5月27日报道，欧洲股市大幅走高，而国际金价(jīnjià)则(zé)小幅承压收跌。但金价整体强势并没有改变。截至今天（5月27日）亚洲交易时段早盘，现货黄金继续围绕每盎司3330-3350美元区间震荡(zhèndàng)。

即便(jíbiàn)是见惯风浪的资深(zīshēn)投资者，面对这一轮“黄金巨震”，也直呼“行情太刺激”。

为何金价在(zài)近期波动异常剧烈？未来(wèilái)走势可能如何变化？潮新闻记者采访多位资深业内人士。

深圳水贝黄金批发市场。潮(cháo)新闻记者 吴越 摄（资料图）

“情绪跟着金价(jīnjià)起起落落”

今年3月，杭州(hángzhōu)00后小伙朱华（化名）第一次开通了(le)黄金投资(tóuzī)账户(zhànghù)，购买了一笔积存(jīcún)金。但5月13日至15日，三天时间，账户一下子从盈余3000多元到亏损6000多元。“忍痛清仓了，结果金价又连涨，我忍不住追加了投资。”朱华最近看到金价连续“翻红”，心里五味杂陈。

朱华算了算，如果要把之前亏损的(de)赚回来，至少要等(děng)积存金涨到810元/克。不过截至5月24日，他购买的积存金实时金价(jīnjià)停留在781.75元/克。

在新手黄金投资者李默微（化名）的理财本上(běnshàng)，红色、绿色数字分别代表(dàibiǎo)着黄金投资盈亏金额。目前，她还有近40万元“套”在黄金投资里(lǐ)，没有回本。最近半个月(yuè)，她的积存金账户一度从盈利5万多元，变为亏损3万多元。

近期，在国际(guójì)金价高点涌入的新手投资者，情况大多和李默微相似(xiāngsì)，“老是忍不住打开APP看黄金价格，情绪跟着金价起起落落，感觉人都‘麻(má)’了。”

当下，投资者有迷茫，也有期待。潮新闻记者注意到，一些投资者开始对黄金(huángjīn)投资产生“敬畏之心(zhīxīn)”，也有投资者仍持的博弈心态，“黄金投资波动(bōdòng)剧烈，是胆大者的游戏，并不适合普通投资者”……

社交平台小红书上，关于“金价”的讨论帖已近百万。当下，投资者热议的话题是：金价连续一周上涨，终点(zhōngdiǎn)会在哪里(nǎlǐ)？

多重因素导致近期(jìnqī)金价震荡

据新华财经(cáijīng)5月27日报道，隔夜特朗普说将(jiāng)推迟对欧盟商品征收50%关税的消息改善了市场风险偏好，欧洲股市大幅走高，而国际金价则(zé)小幅承压收跌。但金价整体强势并没有改变。

截至5月(yuè)27日亚洲交易时段早盘，现货黄金继续围绕(wéirào)每盎司3330-3350美元区间震荡。

深圳水贝黄金批发市场。潮新闻记者 吴越 摄（资料图(tú)）

中国外汇投资研究(yánjiū)院研究总监李钢向潮新闻记者分析(fēnxī)，本轮上涨不同于2019年以避险为主导的行情，其背后是深层次国际金融秩序重构的映射。本轮国际金价震荡，属于“过热修正(xiūzhèng)”，走势(zǒushì)形态符合黄金常态调整规律。

“从本质看，本轮波动是多空(duōkōng)力量(lìliàng)的(de)结构性再平衡，部分持仓集中度较高的多头资金选择减仓避险，同时空头借势放量打压，触发技术性抛售。”李钢表示。

李钢分析，从宏观结构来看，金价并未脱离“全球货币环境长期(chángqī)宽松+去美元化持续推进”这两个核心上涨逻辑，这也解释(jiěshì)了(le)为何黄金在短期调整后很快恢复上涨动能。

黄金投资机构创始人、从业17年的(de)黄金分析师吕超对金价(jīnjià)继续上涨持有乐观态度(tàidù)。他分析，目前国际金价处于高位震荡区间。下方位置2900—3200美元/盎司，是一个比较重要的支撑区间；而从上方压力位来看，3500美元/盎司是一个比较关键的阻力位(zǔlìwèi)。金价在这一区间内(nèi)震荡，说明市场多空双方(shuāngfāng)的力量相对均衡，但整体趋势依然是向上的。

黄金投资避免(bìmiǎn)情绪化操作

有分析指出，从周期视角看，黄金价格正处于(chǔyú)结构性多头周期的(de)中段(zhōngduàn)，其走势将表现为高位宽幅震荡中的重心上移。李钢也认同这一(zhèyī)观点，“黄金长期价值重心上移过程中必然伴随波动，价格回落反而提供了低位建仓的良机。”

李钢(lǐgāng)将(jiāng)目前的国际金价(jīnjià)比作“爬坡”。他认为，“当前，国际金价处于二次攀升中的‘中腰部区域’——尚未进入最终泡沫区，也已经脱离低估值区间。”

李钢分析，2025年，国际金价能否(néngfǒu)突破4月22日创下的历史新高(xīngāo)3550美元/盎司，需视全球(quánqiú)实际利率(lìlǜ)走势、美联储(liánchǔ)降息路径落实程度、以及地缘政治风险溢价是否进一步抬升而定。从定量模型看，若美国核心PCE（衡量美国民间消费通胀的关键指标）低于2%且联储年内降息两次以上，国际金价可能再次刷新历史新高。

世界黄金协会(xiéhuì)中国区研究部负责人贾舒畅近日表示，鼓励投资者从更战略性、长期的(de)视角，将黄金看作一项可以提供长期回报率，帮助降低组合(zǔhé)波动率，在国际股市动荡之际提供安全缓冲并且具有极高流动性的战略资产进行配置。“对个人投资者与机构投资者而言，5%-10%的黄金配置可以令一个典型的60/40股债(gǔzhài)组合的风险(fēngxiǎn)降低，收益抬升。”同时他也提醒(tíxǐng)，近期金价双向波动加剧，风险加大，建议投资者更加(gèngjiā)谨慎。

李钢认为，年轻投资者通过积存金、黄金(huángjīn)ETF、实物黄金等参与黄金市场，体现了资产安全意识的(de)觉醒。但是(shì)应明确，黄金投资逻辑是“抗周期”和“保值型”，并不适合短线交易逻辑。建议采取“定(dìng)投+周期评估”的方式，将黄金视为5年期以上的资产配置工具，而非短期套利手段，从而避免情绪化操作导致(dǎozhì)的高买低卖。

来源：潮新闻、央视财经、钱江晚报(qiánjiāngwǎnbào)